業主型投資人 Invest Like An Owner

2035年7月31日星期二

2018年10月7日星期日

25倍經驗法則

總資產 = 每年花費x25

之前有位朋友問我怎樣才算財務自由?希望我能提供個數字，對於這的問題在絕對數字上，我一直都沒有個好的答案，因為每個人的狀況都不盡相同，不過倒有個簡單且通用的公式可以參考:總資產 = 每年支出x25。至於每年支出多少?豐儉由人。

為什麼是每年花費乘以25?

一些美國財務自由討論區都是以這數字為標竿，假設基礎是根據4% Safe Withdrawal Rate (SWR)這樣的經驗法則衍生而來的，在適當的財務規劃下，從第一年資產中提取4%來當生活費，即使在沒有工作收入的情況下，整筆資產將生生不息，每年根據通膨調整也足以支應所需，不管多長的餘命年假設。

必須提醒大家，4%安全提款率(SWR)只是經驗法則，「經驗」的意思就是大多數狀況下是成功的，也就是偶而可能不那麼成功。會影響這個經驗法則最主要有三個變數:

1. 投資預期報酬率

想要財務自由，又不想工作到死，在4% SWR的假設下，就必須讓錢工作的比你更勤奮，因為沒有投資報酬，累積的財富會在少於25年內耗盡。這部分應以整體報酬為考量，複利計算，不一定要固定收益的現金流。

2. 通膨調整率

物價會越來越高，生活花費必須將通膨考慮進去，雖然我們無法預估多少通膨，不過也沒那麼嚴重，因為生活是有彈性的，短期的通膨並不一定會對日常有立即的衝擊，但仍必須保留這樣的空間。

3. 預期餘命年

活的時候生活品質很差卻死得很富有，或在死之前就把錢花光，都是我們不樂見的。很多人擔心自己活太久，不過真的不要想太多，長生不死需要的是更罕見的技能，這可能比學如何投資賺錢更難。

這三個變數如何互相影響?

我預設永遠保留2年的生活費（可以隨時使用的現金），每一年過後提撥一年的生活費並依通膨進行調整，以此類推進行試算:

通膨調整率1%(每年調高1%生活費 )

投資報酬率5%，財產會在60年耗盡，如果報酬率為6%，就算長生不死也花不完。

通膨調整率2%(每年調高2%生活費 )

投資報酬率6%，財產會在56年耗盡，如果報酬率為7%，就算長生不死也花不完。

通膨調整率3%(每年調高3%生活費 )

投資報酬率7%，財產會在53年耗盡，如果報酬率為8%，就算長生不死也花不完。

圖中可以看到在各種預期報酬率與通膨調整率下，25倍年支出的資金會耗盡的年數，上面這樣的試算雖然很簡單，但至少提供一個架構，可以協助我們了解什麼樣的生活品質需要多少的報酬支撐，藉此進行資產配置，尋找合適的投資工具。

我知道會有人說如何存到25倍年支出的資金才是重點，或抱怨財務自由是錢賺很多的人的特權，但事實並非如此，只要願意動腦思考且身體力行的人都有機會。

上述數字只是基本原則，如果希望在生活上更有安全感，可以在生活費上多保留一些，購買保險或在其他參數上進行一些調整，但要了解一個事實，安全感是非常昂貴的，因為多個5%- 10%安全邊際都不是小數字，保險也要付出成本。

連結提供一個excel試算表，有興趣的人可以下載去調整自己的假設數字。

https://drive.google.com/file/d/1rko8GehyFPORsA_cjWBY0738l9G1Kki-/view?usp=sharing

2018年10月5日星期五

F·I·R·E

今天跟一位FIRE(Financial Independence, Retire Early)的前輩A兄，很開心的聊了一個下午。

他是我心目中傳奇的人物（多年前雜誌也報導過他），40歲退休，1990年就投資美股，更強的是原本是外商科技公司主管，在退休後學中醫，現在已經在移民地墨爾本執業，並且去過西藏、印度義診。迥異於一般人心目中的沙灘、雞尾酒。

A兄博學、見廣、風趣、謙虛、健談。因為澳洲中醫水準沒有台灣高，他跟我分享一個正在進行的計劃，用他的科技本領導入中醫產業，藉此提升自己與其他同業醫術，可以幫助更多需要幫助的人，真是一個有抱負斜槓退休族。

這位退休十幾年的學長，也跟我分享了很多退休心得，很有趣的，我走過的路他全走過。而他說最近一些他的前同事，大約都50幾歲了，都面臨要退休而不知如何退休的問題。聽起來荒謬，但當你真的面臨退休時，就知道我們在說什麼了。

一個下午聊的話題包括了家人、財富、稅務、幾支股票、中醫、共同的朋友等等⋯。

當聚會結束後，走在雨後的淡水捷運站，心情無比的輕鬆，話別時他說：如果不是跟我聊，一般人無法休會提早退休有多爽。

2018年9月26日星期三

相較於一般退休的年紀大約為 60-65歲，我在42歲就離開職場，遠低於傳統標準，在真正退休年齡到來之前的這段期間，稅務機關眼裡，我就是個「忍者」(NINJA)，沒收入，沒工作的成年人，No Income No Job Adult。

不管是當個忍者或退休族，很快的，時間就這樣過去了。退休前對退休生活並沒有太多想像，我也是當了退休族才開始學習退休，這5年我學到了5件事，就跟大家分享一下：

1. 退休比就業更競爭

剛開始退休時想要去當義工，做一些退休的人該做的事，因為對歷史有興趣，所以去找了一些博物館的解說員工作，但發現各單位根本不缺人，要等缺人時才會招考。後來想去種種菜，附近的社區大學有提供課程，而且每個人還可以配一小塊地實做，但一樣沒有空缺，承辦人員告訴我可以先登記排隊，但保守估計至少要等1-2年。

2. 退休前後其實差不多

我很怕別人問我退休都在幹什麼？因為時間通常混著混著就過了，所以很難說出一個所以然。退休只是離開職場，並不是參加了證人保護計畫，除了沒有工作之外，身份並沒有不同，親朋好友也都一樣，生活也不會有翻天覆地的改變。除非，你原本的工作像我家巷口的牙醫，早上9點到晚上10點，一週工作6天。

3. 夢想仍然還是夢想

跟很多人一樣，我以為退休後有很多時間可以實現「夢想」，其實我們都誤會了。能不能實現夢想，跟時間多寡無關，時間多倒是可以讓你培養一些半途而廢的興趣，例如:我想學點日文，過了5年還是停留在50音，想學樂器，最後只是牆壁上多了支沾滿灰塵的烏克麗麗，卡農彈起來仍像造飛機。除此之外還有登山裝備，飛輪，高爾夫球竿，腳踏車…等等，半途而廢的名單越來越長。

4. 需要一些小成就感

當「忍者」有個小問題，社交。以前認識新朋友時，只要拿出名片就完成了自我介紹。因為外表看起來不像傳統的退休人士，這樣的身份需要花點時間解釋，剛開始也會覺得不自在。退休其實需要創造一些機會，肯定自己也讓別人肯定你，例如，我現在就有個出書計畫已經進入編輯階段，雖然不是什麼太了不起的事，相信我，退休很需要一些小勝利。

5. 不會懷念工作

剛開始退休的前幾年，有朋友問我會不會想回去工作？回答時總會支吾一下，雖然心中完全不想，可能是當時還是個退休菜鳥，對自己能持續過這樣的生活沒有自信，不過這兩年已經完全能適應，更能享受其中的樂趣。當然我也會「工作」，但這和錢無關，所以也沒什麼責任或義務，隨時開始，隨時停止。別人在工作時，我在伊豆泡溫泉，別人在上下班堵車時，我在鶴之湯泡溫泉，這就是自由。感覺，很爽。

5年雖然在退休這條路上還算不上資深，但也脫離了生澀的階段，如果你也想退休，希望我這幾年學到的這幾件事，能夠對你也能有些啟發，讓退休生活過得更好。

2018年8月10日星期五

美股財報神站，Rocket Financial使用指南

很多人喜歡用Morningstar，但當我想看財報時，只會上Rocket Financial(RF)。曾經很多次介紹過這個網站，提到的也僅止於他提供免費超過10年的財報。

事實上它的功能還蠻多的，大部分投資人需要的資訊，都可以一站購足，網站自介的特色如下：

1. 機構等級的資料

2. 18,000+家的公司，20年的歷史資料

3. 標準化及原財報資料

4. 篩選、提醒、圖表、持股比例、內部人交易等

我個人多年使用經驗，認為RF有下列主要優勢，都是我在其他免費甚至付費財報網站沒看過的：

1. 原財報資料：原財報很重要，如果我們還不了解一家公司時，希望了解他的Revenue如何來，expenses如何去，但一般財報網站只提供標準化資料，所有營收來源只會出現Revenue，費用只有expenses。若我們看遊輪業公司的原財報會呈現營收有多少來自售票，多少來自付費行程等，費用有多少是油費、傭金、食物等，不用直接去讀10k，就可以幫使用者勾勒出一家公司的商業模式輪廓。

2. 多選項的標準化資料：包括產品及地理區域選項，如果原財報中有提供各種不同產品的營收，例如蘋果的營收分為iPhone、Services、Mac、iPad等都分開揭露，也會分開呈現營收有多少來自美國、中國、其他等。這些也都是有助於投資人了解一家公司的資訊。

3. 直接連結原財報：網站會在資料的表頭連結每年的原始財報10k，季資料會連結10Q，只要直接點選連結即可，不用再另外搜尋，非常方便。

更好玩的是，雖然我使用的是免費功能，但該站還是提供了優質客服，當年這網站的財報中是沒有股利的，我寫信給他們，他們說會看看，我以為會石沉大海，結果幾個月後，他們來信告訴我已經將股利加入財報中，之後，當他們有些新功能(例如：screener)，也會通知我，印象中我提出的所有問題，他們都會給我解答，服務好的程度，讓我一度懷疑全世界只有我在用他們的站。還有，畫面簡單俐落，沒有其他雜訊或廣告，這也是我很喜歡RF的原因。

接下來我盡可能將我用過，或理解的功能介紹給大家。

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